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2020-02-06 12:47 新華網

來(lai)源標題︰程實︰中國金融市場長期(qi)健(jian)康發展有(you)助(zhu)于提升國際shi)鶉謔諧〉de)效(xiao)率和穩定性(xing)

2月3日(ri),受到(dao)疫情持續發酵影響,A股(gu)在休市一(yi)周後重(zhong)新開市的(de)首個交(jiao)易日(ri)出現補跌,滬深300指(zhi)數收跌7.9%。但在市場情緒(xu)超調釋(shi)tou)藕螅 樗嬉 櫸攬卮朧┌中淶兀 泄 ji)相對穩定的(de)基本面和優(you)質資shi)chan)相對較(jiao)xi)偷de)估值(zhi)水平對于外資的(de)長期(qi)吸引力也更(geng)為凸顯。2月4日(ri),市場即(ji)止跌企穩,滬深300指(zhi)數收漲2.6%,創業板更(geng)是反(fan)彈逾4.8%。隨著內地市場出現回(hui)穩跡象,全球主要股(gu)市指(zhi)數普漲,恆生指(zhi)數收盤上漲1.2%,亞太和歐洲市場企穩反(fan)彈,在岸(an)和離岸(an)人民幣兌美元匯率在短暫(zan)破“7”後重(zhong)回(hui)該點位(wei)之下。我們(men)認為︰從短期(qi)來(lai)看,多措並舉對疫情發展的(de)有(you)效(xiao)防控和全社會聚(ju)氣凝(ning)神(shen)共同戰疫的(de)合力對于穩定全球金融市場信(xin)心至關重(zhong)要;從長期(qi)而言,中國經濟(ji)高(gao)質量發展的(de)未來(lai)依舊向好,依托于全球經濟(ji)增長壓艙(cang)石的(de)重(zhong)要角色(se),中國金融也在深刻影響和塑造著全球金融市場。

第一(yi),全球金融市場短期(qi)企穩是對中國防控疫情系(xi)統措施投(tou)出的(de)信(xin)心之票。新冠疫情發酵以來(lai),相關部委迅速出台了(liao)一(yi)系(xi)列涉(she)及經濟(ji)、社會、金融等領域的(de)措施,為疫情防控提供主要保障︰國家及時做(zuo)出了(liao)延遲(chi)復工及其(qi)他配套政策,並積極協調資源快(kuai)速建設專科醫院(yuan),從根(gen)源上抑(yi)制疫情傳播和蔓延;財政部門積極減稅降(jiang)費(fei),還有(you)針對性(xing)的(de)對患(huan)者(zhe)和醫務人員提供補助(zhu)和補貼(tie);央行提供累計1.7萬(wan)億的(de)流動性(xing)支持,並通(tong)過公(gong)開市場操作降(jiang)息引導貨幣yi)弒嘸士kuan)松;金融監管部門對受疫情較(jiao)大的(de)行業和中小微企業定向信(xin)貸支持,對受災zhi)厙qu)股(gu)權質押、融資融券等做(zuo)出特殊安排等。這些舉措的(de)出台,不(bu)僅對防控疫情起到(dao)了(liao)積極作用,也穩定了(liao)中國和國際社會的(de)信(xin)心,有(you)利于緩hang)餿 蚪鶉謔諧〉de)避險情緒(xu)。

第二,“多難興邦”的(de)精氣神(shen)成(cheng)為改革再出發的(de)重(zhong)要動力。面對短期(qi)的(de)疫情沖擊,中國政府、社會、人民聚(ju)氣凝(ning)神(shen),共同戰疫。盡管面臨短期(qi)不(bu)可避免(mian)的(de)經濟(ji)增速放緩壓力,但凝(ning)心聚(ju)力進一(yi)步深化改革開放、補齊發展短板已成(cheng)為社會各(ge)界(jie)的(de)重(zhong)要共識。展望未來(lai),在贏得戰疫勝利之後,通(tong)過提高(gao)全要素生產(chan)率促進高(gao)質量發展將成(cheng)為改革再出發的(de)主要脈(mai)絡。我們(men)相信(xin),通(tong)過綜合運用經濟(ji)金融體系(xi)改革、監管體制改革、政府機構改革等多重(zhong)工具,全要素生產(chan)率的(de)提振將支撐中國經濟(ji)長期(qi)穩中向好,而齊頭(tou)並進、相互支撐的(de)“全體系(xi)改革”也bu)岢cheng)為金融市場穩定的(de)根(gen)本支撐。

第三,金融市場是中國未來(lai)高(gao)質量發展的(de)晴雨表。歷史經驗(yan)表明,資本市場是經濟(ji)“增質”,而非(fei)“增速”的(de)晴雨表,其(qi)長周期(qi)表現事實上由(you)產(chan)業轉型升級、民生福祉改善、科pu)?際踅健(jian)?謐式(shi) 褂you)化所推動。盡管疫情會帶來(lai)的(de)短期(qi)的(de)經濟(ji)和金融沖擊,但不(bu)會改變中國經濟(ji)從高(gao)速增長轉向高(gao)質量發展的(de)長期(qi)趨(qu)勢。類比國際shi) yan),經濟(ji)增長質量的(de)提升將改變經濟(ji)內生動能(neng)、改善分配制度、提升風險偏好,從而中國經濟(ji)將擺脫“高(gao)杠桿、低效(xiao)率”的(de)粗放增長,升級為“更(geng)平衡、更(geng)充分”的(de)穩健(jian)增長。有(you)鑒于此(ci),高(gao)質量發展的(de)長期(qi)紅(hong)利將引領資本市場走向理(li)性(xing)繁榮。

第四,中國經濟(ji)和金融穩定是全球經濟(ji)金融壓艙(cang)石。當前,作為全球第二大經濟(ji)體,第一(yi)大制造業國,中國經濟(ji)總量約佔亞太地區(qu)經濟(ji)總量的(de)一(yi)半,是區(qu)域和全球經濟(ji)活動的(de)重(zhong)要樞(shu)紐。自金融危機以來(lai),中國經濟(ji)增長對全球經濟(ji)增長的(de)貢(gong)獻顯著(zhu)高(gao)于其(qi)他經濟(ji)體,並且(qie)在經濟(ji)結構轉型的(de)大背景下日(ri)益(yi)成(cheng)為全球供給-需(xu)求的(de)雙中心。2019年,提速的(de)中國金融開放也成(cheng)為新一(yi)輪對外開放的(de)推進器,外資對于中國經濟(ji)的(de)青睞也轉化為持續的(de)資shi)鵒魅耄019年僅狹義口徑的(de)滬深港通(tong)北向成(cheng)交(jiao)淨買入就超過3500億元。隨著金融市場雙向開放的(de)不(bu)斷加大,中國與其(qi)他經濟(ji)體之間的(de)全球化互惠紅(hong)利也將更(geng)多映cheng)she)為中國與全球其(qi)他金融市場之間的(de)唇齒相依。可以預見,中國金融市場的(de)長期(qi)健(jian)康發展將大大提升國際shi)鶉謔諧〉de)效(xiao)率和穩定性(xing)。(工銀國際首席(xi)經濟(ji)學家 程實)

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責(ze)任編輯︰馮作者(zhe)︰程實

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